---
description: El FMI proyecta que Costa Rica crecerá 3,3% en 2026, pero el desempleo llegaría a 8% hacia 2029. Qué implica para el crédito y la morosidad.
title: Costa Rica crece y el desempleo sube igual
image: https://ecoanalisis.org/hubfs/image_2026-10-15_132716444.png
---
[ecoanálisis consultores económicos y financieros](https://ecoanalisis.org/)
[Servicios](https://ecoanalisis.org/#servicios) [Membresías](https://ecoanalisis.org/membresias) [Cursos](https://ecoanalisis.org/cursos) [Equipo](https://ecoanalisis.org/nuestro-equipo) [Investigación](https://ecoanalisis.org/blog) [WhatsApp](https://wa.me/50688256618) [Contacto](https://ecoanalisis.org/contacto)
Inflación
# Costa Rica crece y el desempleo sube igual
**Mario Salas Sandí** 15/10/2026
El FMI publicó esta semana sus nuevas proyecciones y las de Costa Rica traen un detalle que se pierde si uno se queda en el crecimiento. La economía avanzaría 3,3% en 2026, frente a 4,6% el año pasado, y 3,5% en 2027. En mayo la cifra de este año era 3,6%, así que además hubo un recorte.
## Lo que dice el Fondo
| Costa Rica | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Crecimiento del PIB real (%) | 4,1 | 4,6 | 3,3 | 3,5 | 3,5 | 3,5 |
| Desempleo (%) | 6,9 | 6,3 | 7,0 | 7,2 | 7,5 | 8,0 |
| Inflación, promedio anual (%) | −0,4 | −0,1 | −0,8 | 2,2 | 2,3 | 2,6 |
| Inflación, a diciembre (%) | 0,8 | −1,2 | 0,7 | 2,2 | 2,4 | 2,7 |
| Deuda bruta del gobierno (% del PIB) | 58,9 | 60,4 | 61,8 | 62,8 | 63,3 | 63,3 |
| Cuenta corriente (% del PIB) | −0,9 | −0,6 | −1,5 | −1,6 | −1,4 | −1,3 |
Después de 2027 el Fondo no ve una recuperación sino una meseta. El crecimiento se queda en 3,5% hasta 2029, lejos del más de 5% anual que el propio FMI reconocía en 2025 para el período desde 2021.
## Dónde queda en Centroamérica
Costa Rica era el segundo país que más crecía del grupo en 2025, detrás de Nicaragua. En 2026 pasa a ser el último, por centésimas, junto a Honduras.
| Crecimiento del PIB real (%) | 2025 | 2026 | 2027 |
| --- | --- | --- | --- |
| Panamá | 4,4 | 5,0 | 4,2 |
| República Dominicana | 2,1 | 4,6 | 4,4 |
| El Salvador | 3,9 | 4,5 | 4,0 |
| Guatemala | 4,3 | 4,0 | 3,8 |
| Nicaragua | 4,9 | 3,8 | 3,8 |
| Honduras | 3,8 | 3,3 | 3,4 |
| Costa Rica | 4,6 | 3,3 | 3,5 |
Cuatro de los siete pierden ritmo este año, pero ninguno tanto como Costa Rica, que cede 1,3 puntos. Nicaragua le sigue con 1,1. Panamá y El Salvador aceleran, y República Dominicana rebota de un 2025 flojo. Para América Latina y el Caribe en conjunto el Fondo espera 2,3% en 2026, así que el país sigue por encima del promedio regional aunque por debajo de casi todos sus vecinos.
## El empleo y los precios
Aquí es donde Costa Rica se separa del resto.
| País | Desempleo 2025 (%) | 2026 | 2029 | Inflación promedio 2026 (%) |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Costa Rica | 6,3 | 7,0 | 8,0 | −0,8 |
| Panamá | 10,4 | 9,1 | 7,8 | 1,8 |
| Honduras | 4,9 | 7,1 | 6,5 | 5,6 |
| El Salvador | 4,2 | 4,3 | 4,7 | 2,7 |
| República Dominicana | 5,3 | 5,3 | 5,1 | 5,1 |
| Nicaragua | 2,7 | 3,1 | 2,7 | 3,5 |
| Guatemala | n. d. | n. d. | n. d. | 3,0 |
Panamá tiene hoy el desempleo más alto del grupo y lo baja cada año. Costa Rica lo sube cada año. En 2029 las dos líneas se cruzan, con 8,0% de este lado y 7,8% del otro. Honduras también sufre un salto en 2026 y 2027, pero el Fondo la devuelve a 6,5% en 2028. Para Costa Rica no proyecta ningún regreso, y eso con un crecimiento que no se cae.
La inflación completa el cuadro. Costa Rica es el único país del grupo con precios bajando en promedio este año, mientras Honduras y República Dominicana pasan de 5%. Honduras y Costa Rica crecen casi igual y tienen problemas opuestos. Allá suben el desempleo y los precios a la vez. Acá sube el desempleo y los precios caen, que es lo que suele verse cuando la demanda interna anda floja.
El promedio de 2026 engaña un poco, eso sí. En la misma base de datos la inflación a diciembre de 2025 aparece en −1,2% y a diciembre de 2026 en 0,7%. Los precios ya estarían saliendo del terreno negativo antes de que termine el año, y el promedio de 2027 vuelve a 2,2%. Sigue en pie la advertencia que el FMI hizo en mayo, que tanto tiempo con inflación baja puede bajar también las expectativas y después cuesta volver a la meta.
## Quién jala el crecimiento
El informe no explica por qué el desempleo sigue subiendo en una economía que crece 3,5%. Nuestra lectura es que el motor sigue siendo el sector exportador de zonas francas. El FMI lo señaló en mayo como la base del crecimiento de 2025, y el Banco Mundial ubica el desempeño reciente en las exportaciones manufactureras y la inversión. Son actividades que generan mucho valor por trabajador y pocos puestos en relación con lo que producen.
Si eso es lo que está pasando, un 3,5% puede convivir con un 8% de desempleo sin contradicción alguna, y el PIB deja de servir como termómetro de cómo le va al hogar promedio. Es una hipótesis. El informe no la confirma, pero encaja con los números.
## Poco colchón
La deuda bruta del gobierno pasa de 60,4% del PIB en 2025 a 63,3% en 2028. En ese mismo período baja en Panamá, en República Dominicana y en Nicaragua. El déficit de cuenta corriente, que era de 0,6% del PIB el año pasado, se va a 1,5% en 2026. Un Estado con la deuda subiendo tiene poco espacio para empujar la demanda con gasto, justo cuando la demanda es lo que anda flojo.
## Para las carteras de crédito
Lo que más pesa es el desempleo. La mora suele reaccionar con rezago, primero en el que ya venía apretado y después en el resto, así que importa más la pendiente de la tasa de desempleo que el nivel de crecimiento. Si el FMI acierta y llega a 8%, la presión sobre las carteras no es asunto de este año ni del próximo.
Las carteras tampoco son todas iguales. Un crédito a una empresa exportadora y uno de consumo a un asalariado del mercado interno dependen de partes distintas de la economía, y las proyecciones las separan cada vez más. Las cooperativas están del lado del asalariado.
| Cartera por actividad (% del saldo, agosto de 2026) | Cooperativas | Bancos privados y cooperativos | Sistema |
| --- | --- | --- | --- |
| Consumo | 59,2 | 26,7 | 31,2 |
| Actividades inmobiliarias | 12,7 | 14,1 | 19,8 |
| Comercio | 6,7 | 10,5 | 7,8 |
| Otras actividades de servicio | 6,8 | 0,7 | 3,3 |
| Construcción | 2,9 | 6,4 | 3,7 |
| Industrias manufactureras | 0,9 | 4,9 | 3,3 |
| Resto de actividades | 10,8 | 36,7 | 30,9 |
El consumo pesa más del doble en las cooperativas que en los bancos privados. Casi no tienen industria ni construcción, que es donde está el sector que sí crece.
Si la lectura del desempleo es correcta, ahí debería notarse primero. Los datos de agosto la respaldan a medias.
| Mora (% del saldo principal) | \> 90 días ago. 2024 | \> 90 días ago. 2025 | \> 90 días ago. 2026 | \> 30 días ago. 2025 | \> 30 días ago. 2026 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Cooperativas de ahorro y crédito | 2,7 | 2,5 | 2,7 | 6,4 | 7,3 |
| Bancos privados y cooperativos | 1,4 | 1,8 | 1,6 | 3,2 | 3,0 |
| Bancos comerciales del Estado | 2,4 | 2,4 | 2,9 | 4,3 | 4,8 |
| Bancos creados por leyes especiales | 2,0 | 2,2 | 3,0 | 5,6 | 6,2 |
| Sistema | 2,1 | 2,1 | 2,3 | 4,3 | 4,6 |
En las cooperativas la mora de más de 90 días está donde estaba hace dos años. La de más de 30 días pasó de 6,4% a 7,3% en un año, mientras en los bancos privados bajó. Ese tramo corto es el que uno esperaría ver moverse antes, si el desempleo ya está empezando a pesar.
Lo que no calza del todo es dónde se ha deteriorado la mora fuerte. El empeoramiento de más de 90 días en el último año está en los bancos del Estado y en los creados por leyes especiales, de 2,4% a 2,9% y de 2,2% a 3,0%, no en las cooperativas. Un año de datos no da para hablar de tendencia, y las cooperativas pueden ir con rezago. Por ahora el tramo de 30 días es una señal y nada más.
Las tasas juegan en dos sentidos. Con la inflación por debajo de la meta, el Banco Central tendría espacio para bajar la de política, y eso le alivia la cuota al deudor. A la entidad le comprime el margen, justo cuando la mora podría empezar a subir. Ahí el análisis DuPont de cada una dice bastante.
---
Fuentes: base de datos del [World Economic Outlook de octubre de 2026](https://www.imf.org/en/publications/weo/issues/2026/10/13/world-economic-outlook-october-2026) (FMI), para todas las cifras macroeconómicas; [comunicado del Artículo IV con Costa Rica de 2026](https://www.imf.org/en/news/articles/2026/05/29/pr26177-costa-rica-exec-board-concludes-2026-aiv-consult-mid-term-review-fcl-arrangement) (FMI, mayo); [comunicado del Artículo IV de 2025](https://www.imf.org/en/News/Articles/2025/05/13/pr25142-costa-rica-imf-executive-board-concludes-2025-article-iv-consultation) (FMI); [informe económico regional del Banco Mundial](https://www.elfinancierocr.com/economia-y-politica/costa-rica-seria-la-economia-de-menor-crecimiento/447OBV4XRFB6VG37I7UO6PE7KM/story/) (octubre de 2026, vía El Financiero). Cálculos de cartera y mora de Ecoanálisis con saldos principales por entidad al 31 de agosto de cada año; la mora a más de 90 días incluye cobro judicial. Las cifras de 2024 y 2025 del FMI son estimaciones, y Guatemala no reporta desempleo en la base.
Siguiente paso
## Lleve este análisis a una decisión concreta
Nuestro equipo puede ayudarle a traducir el contexto económico y sectorial en escenarios, riesgos y recomendaciones accionables.
[Solicitar consultoría](https://ecoanalisis.org/contacto) [Conocer equipo](https://ecoanalisis.org/nuestro-equipo)
[Inflación](https://ecoanalisis.org/blog/tag/inflación) [Costa Rica](https://ecoanalisis.org/blog/tag/costa-rica) [Centroamérica](https://ecoanalisis.org/blog/tag/centroamérica)
Artículos relacionados
## Siga explorando este tema
[ Inflación Evolución y expectativas de la inflación en Costa Rica 09/06/2025](https://ecoanalisis.org/blog/evolución-y-expectativas-de-la-inflación-en-costa-rica) [ Inflación CPI de abril en EE. UU.: señales de moderación en la inflación y sus efectos internacionales 15/05/2025](https://ecoanalisis.org/blog/cpi-de-abril-en-ee.-uu.-señales-de-moderación-en-la-inflación-y-sus-efectos-internacionales) [ Inflación Proyecciones para la Inflación en EE.UU.: Perspectivas y Factores Clave 31/03/2025](https://ecoanalisis.org/blog/proyecciones-para-la-inflación-en-ee.uu.-perspectivas-y-factores-clave)
[← Volver al blog](https://ecoanalisis.org/blog)
ecoanálisis consultores económicos y financieros
Análisis económico y financiero riguroso para decisiones que importan. Costa Rica · Centroamérica.
Servicios
- [Análisis Macroeconómico](https://ecoanalisis.org/contacto?servicio=analisis-macroeconomico)
- [Modelos Financieros](https://ecoanalisis.org/contacto?servicio=modelos-financieros)
- [Evaluación de Proyectos](https://ecoanalisis.org/contacto?servicio=evaluacion-proyectos)
- [Consultoría Sectorial](https://ecoanalisis.org/contacto?servicio=consultoria-sectorial)
- [Investigación Aplicada](https://ecoanalisis.org/contacto?servicio=investigacion-aplicada)
- [Membresías](https://ecoanalisis.org/membresias)
Empresa
- [Nuestro equipo](https://ecoanalisis.org/nuestro-equipo)
- [Blog](https://ecoanalisis.org/blog)
- [Investigaciones](https://ecoanalisis.org/blog)
- [Contacto](https://ecoanalisis.org/contacto)
- [Red de especialistas](https://ecoanalisis.org/proveedores)
Contacto
- [WhatsApp — +506 8825-6618](https://wa.me/50688256618)
- [info@ecoanalisis.org](mailto:info@ecoanalisis.org)
- [ecoanalisis.org](https://ecoanalisis.org/)
- [San José, Costa Rica](https://ecoanalisis.org/contacto)
Legal
- [Términos y condiciones](https://ecoanalisis.org/terminos-condiciones)
- [Política de privacidad](https://ecoanalisis.org/politica-privacidad)
- [Devolución de cursos](https://ecoanalisis.org/politica-devolucion-cursos)
© 2026 Ecoanalisis. Todos los derechos reservados.
```json
{
"@context" : "https://schema.org",
"@type" : "BlogPosting",
"author" : {
"@type" : "Person",
"name" : "Mario Salas Sandí",
"url" : "https://ecoanalisis.org/blog/author/mario-salas-sandi"
},
"dateModified" : "2026-10-15T19:28:57.001Z",
"datePublished" : "2026-10-15T19:28:57.000Z",
"headline" : "Costa Rica crece y el desempleo sube igual",
"image" : [ "https://ecoanalisis.org/hubfs/image_2026-10-15_132716444.png" ],
"mainEntityOfPage" : {
"@id" : "https://ecoanalisis.org/blog/costa-rica-crece-y-el-desempleo-sube-igual",
"@type" : "WebPage"
},
"publisher" : {
"@type" : "Organization",
"logo" : {
"@type" : "ImageObject"
}
}
}
```